Загрузка...Почему поднимается доллар
Банки с НБУ уронили гривну под конец года. Что будет с курсом в 2020-ом
Последний валютный день 2019 года оказался нервным и непредсказуемым. По итогу безналичных торгов доллар подорожал на межбанке сразу на 26 копеек, и остановился в рамках 23,74-23,84 грн/$.
«Последнее 15-копеечное подорожание произошло в самом конце торгов на небольшой сделке (в $5 млн), то есть на малоликвидном рынке», — сообщил «Стране» начальник управления дилинговых операций Райффайзен банка Аваль Юрий Гриненко.
Еще сильнее выросла стоимость наличного доллара. Средний курс продажи к вечеру поднялся сразу на 65 копеек, и оказался в рамках 24,0-24,20 грн/$. Рынок очень тяжело привыкал к новой ситуации, и ценники ставили самые разные. Самого дешевого «американца» предлагали на продаже по 23,50 грн/$ (такой курс ставил Правэкс Банк и государственный Укргазбанк), самого дорогого — аж по 25,0 грн/$ (Форвард Банк).
На покупке наличного доллара средние цены поднялись на 30 копеек, и вышли на 23,30-23,45 грн/$. Здесь разброс курсов также был очень широким: от минимального 22,50 до максимального 24,00 грн/$. Так что, если хорошенько побегать между обменниками разных банков и финансовых компаний — можно было еще неплохо заработать.
Кто раскачал курс
В последний межбанковский день на рынке воцарилась полная неразбериха. А временами даже ажиотаж. Банкиры и их клиенты оставались под впечатлением от вчерашних рекордных торгов: неподготовленного аукциона Нацбанка, хаотичных продаж доллара «Нафтогаза».
«Вчерашний рекордный выкуп валюты регулятором в объеме 700 млн долларов и последовавший за ним курсовой разворот были восприняты рынком как сигнал к нагнетанию ажиотажа накануне новогодних каникул», — сказал директор казначейства Банка Кредит Днепр Олег Куринной.
Кстати, сегодня вспылили детали вчерашних валютных распродаж «Нафтогаза». Говорят, что нефтяники сильно повздорили с Нацбанком из-за курса. Хотели конвертировать свою выручку от 23,30 грн/$, а НБУ наотрез отказался от повышенных ценников — соглашался брать валюту не дороже своего официального курса (по 23,2552 грн/$, как в итоге и вышло). Говорят, дошло вплоть до открытого конфликта и снятия заявок на открытом аукционе регулятора. Лишь 2 заявки на вчерашнем аукционе объяснили именно так — местью «Нафтогаза» нацбанковцам за то, что отказались дать курс повыше. Именно поэтому компания выходила попытать счастье с продажами на открытом валютном рынке. Хотела побольше выручить за свой доллар. Что, как мы уже знаем, — у нее не вышло. НБУ все равно скупил все по своему официальному курсу.
Сегодня межбанк двигался в противоположном направлении. Экспортеры отреагировали на вчерашнее повышение безналичного курса, и больше не торопились с продажами доллара. Валютное предложение резко сократилось. Хотя спрос на доллар был. Не только со стороны импортеров — они не очень активно брали валюту. А в первую очередь — со стороны банков.
«Банки отреагировали на курсовой разворот, и вышли достаточно активно скупать валюту. Одни — закрывать короткую валютную позицию: то есть откупали доллар, который в свое время продавали из клиентских денег. А другие — приобретали валюту под обеспечение своих касс. Поскольку на нее возник стихийный спрос населения после подорожания», — рассказал «Стране» финансовый аналитик Василий Невмержицкий.
Кто поделился дефицитным долларом
Объем торгов на межбанке сегодня был не очень большим — около $160 млн. Норма для среднестатистических торгов. Но из-за выжидательной позиции экспортеров, которые решили ждать максимального подорожания «американца», и ушли на каникулы, — валюты не хватало.
Дефицит закрывал Национальный банк, который продавал доллар. По одним оценкам, он реализовал $50-60 млн, а по другим — все $70 млн. Но после вчерашней рекордной закупки валюты, которую НБУ заявил на уровне $700 млн, регулятор несомненно мог себе позволить и более щедрую распродажу, если бы потребовалось.
Цены нацбанковцы ставили не очень рыночные. Даже, когда межбанк сегодня был в районе 23,70 грн/$, Национальный банк предлагал валюту по 23,76 грн/$. И, как говорят банковские казначеи, закрыл все сделки именно по этому курсу. Под вечер был еще и второй курс — 23,79 грн/$, но, говорят, что по нему фактически не заключалось сделок.
На закрытии года НБУ провел свою самую масштабную спекуляцию в 2019-ом: вчера накупил $700 млн по своему официальному курсу — 23,2552 грн/$, а сегодня продал часть этой суммы по неофициальному — по 23,76 грн/$. Заработал 50 копеек на каждом долларе.
Пять лет назад Нацбанк выдворял банки с межбанка за такие проделки, и вводил для них запрет на торговлю. А сам теперь играет в арбитраж на огромных объемах. Считается, что ему все можно, поскольку заработанная прибыль пойдет в госбюджет.
Что будет с курсом доллара в начале 2020 года
Главный вопрос на повестке дня — продолжится ли подорожание доллара в новом, 2020 году? Финансисты считают, что экспортеры не будут устраивать активных валютных распродаж в первый торговый день нового года — 3 января.
«Думаю, что первые безналичные торги 2020 года начнутся очень широко с ростом из-за неопределенности — в рамках 23,70-23,90 грн/$. По идее значительного импорта в начале года быть не должно, потому и серьезного спроса не жду и на подорожание доллара не рассчитываю. Но точно ничего не скажешь, посмотрим, как будет просыпаться рынок», — сказал Юрий Гриненко.
Банкиры ждут на следующей неделе не очень активные и необъемные торги. Экспортеры могут воспользоваться такой ситуацией для повышения курса доллара.
«Думаю, что те, кому не будет требоваться срочно гривна — не будут торопиться с продажами доллара. Валюте могут дать подорожать. До каких именно значений? Этого сейчас никто не знает. Как договорятся — посмотрим. Ведь, невзирая на все заявления власти о рыночном валютном курсе, его не было и нет в стране. Иначе бы Нацбанк не выходил то со скупкой доллара, то его продажей. Если рынок свободный — регулятор не должен его сдерживать в разные стороны, он действительно должен быть свободным. У нас же этого нет. Зато у нас есть бизнес, который несет колоссальные курсовые потери на непонятной валютной политике в стране. Компании в убытках, не могут платить людям зарплаты и думают о закрытии производств. Многие находятся на грани выживания. Потому будут пользоваться любой возможностью для повышения курса доллара», — резюмировал Василий Невмержицкий.
Самый оптимистический сценарий для безналичной гривны на первую декаду января 2020 года — это 23,50-23,60 грн/$, самый пессимистический — 24,10-24,20 грн/$. Из числа ключевых рисков в начале года выделяют:
1. Малые валютные продажи экспортеров в надежде на подорожание доллара и спекуляции на этом.
2. Повышенный спрос на валюту со стороны населения, если курс продолжит расти.
3. Погашение 7 января Минфином старого выпуска ОВГЗ почти на 5 млрд грн. Значительную часть средств получат иностранцы, которые могут начать конвертировать их в доллар и выводить.
4. Выплата 10 января долга Минфина перед предприятиями в рамках возмещения НДС за декабрь-2019.
Смягчить влияние данных факторов может все тот же НАК «Нафтогаз». Как раз сегодня ближе под вечер пришла новость, что он получил свои $2,9 млрд от «Газпрома». Конечно, он вряд ли будет массированно конвертировать эту сумму, но какую-то часть может продать.
Кроме того, на рынке говорят и о размещении Минфином новых выпусков ОВГЗ в январе.
Первое размещение должно состояться 14 января: будут предлагаться не только краткосрочные и среднесрочные бумаги (3 месяца и 1-2 года), но и долгосрочные — на 4 года, к которым проявляют большой интерес иностранцы, заводящие крупные партии доллара в Украину. Еще 28 января планируется размещение самого долгосрочного выпуска гривневых гособлигаций в истории нашего правительства — на 7 лет.
На него может быть максимальный спрос со стороны нерезидентов при хороших новостях от МВФ и положительном отношении к Украине на внешних рынках.
Курс доллара-2020: Последний скачок рубля перед крахом
В следующем году масштабный кризис может привести к обвалу рынков и валюты
Несмотря на негативные прогнозы многих экспертов, уходящий год оказался весьма благоприятным для российской валюты. Рубль укрепил свои позиции к доллару США почти на 11%. Даже в конце года не произошло традиционного падения. Напротив, в понедельник, 30 декабря курс доллар на Московской бирже опустился до 61,87, курс евро также стоил дешевле 70.
Как рассказал «СП» ведущий аналитики «Открытие Брокер» Алексей Кочетков, усиление «деревянного» связанно с несколькими причинами, как внутренними, так и внешними. В частности, благодаря строгому бюджету с реализацией бюджетного правила, внешний долг страны стал отрицательным. Ставка ЦБ РФ сохраняет реальную положительную доходность рубля на уровне 2,75%-3,0%, что привлекает международных инвесторов на рынок облигаций. Ситуация на рынках экспорта российских товаров также оставалась благоприятной, что сохранило положительное сальдо платежного баланса. Отток капитала, хоть и продолжается, но существенная его часть — это инвестиции отечественных корпораций за рубежом.
В связи с этим прогнозы экспертов на следующий год очень разнятся. Одни считают, что рублю удастся сохранить нынешние позиции и в 2020-м.
«В целом, предстоящий год для мировой экономики должен сложиться позитивно на фоне торгового соглашения США и Китая, а также волны смягчения денежной политики ведущими центральными банками. Многие валюты имеют отрицательную, или нулевую реальную доходность. На таком фоне рубль с его порядком в государственных финансах и реальной положительной доходностью способен провести ближайший год в относительном спокойствии в рамках диапазона 61,0−65,0 за доллар», — говорит Алексей Кочетков.
Другие, напротив, убеждены в том, что уже в 2020-м грянет новый мировой финансово-экономический кризис, и тогда рубль может легко уйти за пределы 100 за доллар.
«В настоящее время рубль поддерживается именно притоком спекулятивного капитала. Если он прекратится, то рубль очень быстро вернется в диапазон 64−67 к доллару. Если же на мировых рынках начнется распродажа, он выйдет из этого диапазона и тогда начнется уже масштабное ослабление вплоть до 100 рублей за доллар», — убежден главный аналитик банка «Солидарность» Александр Абрамов. По мнению экономиста, все признаки на финансовых рынках, в том числе выход США из инверсии кривой доходности, говорят о том, что кризис может начаться уже в конце первого-начале второго квартала 2020 года.
Аналитик ФГ «Калита-Финанс» Дмитрий Голубовский полагает, что по-своему правы и те, и другие. Ведь рубль вполне может начать год сильно, а вот во второй половине подвергнуться масштабной девальвации, если грянет кризис. Именно поэтому экономист советует внимательно следить за новостями и не класть все сбережения «в одну корзину».
— В первой половине года курс доллара вполне может быть 60 рублей, а в конце года — 100, как это было в 2008-м. Именно тогда были достигнуты максимумы рубля — 23−24 за доллар. А в конце года и в начале 2009-го, на пике девальвации, мы увидели 36 за доллар. Наша валюта обесценилась в полтора раза. Падение с нынешних 60 в полтора раза дает нам как раз курс в 90 руб. за доллар, да и 100 тоже недалеко. Если будет кризис масштаба 2008 года, такая амплитуда колебаний вполне возможна, после чего последует цикл укрепление рубля.
Прогнозы на долгосрочную перспективу — дело неблагодарное. Но можно назвать определенные развилки, по которым могут развиваться события. Ситуация действительно похожа на 2008 год. Когда в 2007 году начался ипотечный кризис, первой реакцией было смягчение денежно-кредитной политики, но не в Америке, а других странах. Первой попыткой купировать этот кризис было расширение ликвидности всеми ведущими центробанками. На этом произошел финальный рост рынков, нефть взлетела до 140, а в США выросла промышленная инфляция.
Тогда ведущие организации стали прогнозировать, что если так пойдет и дальше, нефть к концу года будет стоить и 200 долларов за баррель. На деле же она закончила год на уровне 40 долларов. Потому что американские власти поняли, что если так пойдет и дальше, они могут «убить» доллар, и перестали сдерживать кризис, после чего Уолл-стрит посыпался.
Сейчас ситуация очень похожа. С начала сентября баланс Федрезерва растет темпами, которые указывают на жестокий кризис. После терактов против месторождений Саудовской Аравии краткосрочные ставки на межбанковском рынке подскочили выше 10%. Это то же самое, что было после банкротства Lehman Brothers. Этого не видно в котировках, нет никаких обвалов рынка и паники, напротив, американский рынок ставит исторические максимумы. Все по причине, что ФРС среагировал очень своевременно, и до внешней стороны финансовой системы ударная волна не дошла.
Однако в глубине финансовой системы есть очень большие проблемы, с которыми борются монетарные власти, причем проблемы не столько в Америке, сколько за ее пределами. На сегодняшний день объем «мусорного долга» в мировой экономике рекордный за всю историю наблюдений. Точно так же рекордно соотношение суммарного долга компаний к их прибыли до налогообложения. Проще говоря, долги гасить нечем. Если спрос в мировой экономике начнет валиться, волна дефолтов будет беспрецедентной.
Поэтому когда эксперты говоря, что если грянет кризис, курс будет 100 рублей за доллар, это абсолютная правда, потому что начнется дикий спрос на доллары для того, чтобы гасить долги, закрывать кассовые разрывы и так далее. Курс вполне может в моменте скакнут и выше.
Другое дело, что наш Центральный банк создал любопытную ситуацию — его резервы полностью перекрывают внешний корпоративный долг России. Благодаря резервам в 2008 году мы легко проскочили провал. Проблема нынешней ситуации в том, что у нас в резервах мало долларов — есть евро, юани и другие валюты. Поэтому если возникнет кризис долларовой ликвидности, резервы ЦБ нам не сильно помогут, потому что они обесценятся. Так что возможны серьезные проблемы, если их допустят.
«СП»: — То есть этих проблем можно избежать?
— У монетарных властей в мире есть инструменты для того, чтобы избежать этой ситуации. Это чисто политическое решение — валить рынки или нет. Я думаю, что до президентских выборов в США валить рынки не будут. Действия ФРС во многом имеют политический характер, и огромный объем денег печатается сейчас именно для того, чтобы не навредить предвыборной кампании Дональда Трампа.
Дальше если выиграют демократы, обвал рынков и падение рубля будет однозначно. Если победит Трамп, все зависит от того, сможет ли он предложить что-то, чтобы и дальше тянуть нынешний беспрецедентный цикл роста американского рынка. Если они полетят вниз, ударная волна очень быстро докатится и до наших рынков, которые сейчас находятся на максимумах и весело встречают Новый год.
Кстати, еще один плохой симптом для нас в том, что на фондовый рынок повалил простой народ. В связи с низкими ставками по депозитам люди снимают деньги, несут их на фондовый рынок и покупают акции. Рынок растет на притоке денег непрофессиональных инвесторов. Но, как показывает практика, это топливо для будущего падения. Эти люди в среднесрочной перспективе обречены потерять деньги.
В долгосрочной же перспективе все это добром не кончится. Оживление, которое мы наблюдаем в России, не соответствует состоянию нашей экономике. Она не растет, а стоит на месте. При этом рубль укрепляется на 10% в год, а индекс РТС вымахивает на 40%. Это аномалия, которая должна как-то разрешиться. Либо наша экономика должна начать очень быстро расти, но я не вижу предпосылок для этого, либо этот пузырь на фондовом рынке должен лопнуть.
«СП»: — И тогда курс упадет?
— Это не значит, что рубль прямо завтра должен рухнуть. Скорее всего, это, напротив, значит, что в первом полугодии рубль будет укрепляться, потому что пузырь будет надуваться и дальше. В этом случае мы увидим доллар и по 60. Но это будет нездоровый курс. Это переоцененный рубль, который поддерживается спекулянтами. Поэтому после этого произойдет резкая девальвация, как в 2015 году, когда наша валюта укрепилась до 48, а потом улетела до 70.
Мой базовый сценарий — небольшой откат до 63 в начале года, затем рост и укрепление рубля в первом полугодии 2020, который закончится перед сезоном отпусков летом, когда народ закупает валюту. Тогда курс развернется в сторону ослабления, а к августу пойдет падать до 67, а то и до 70−72.
«СП»: — Насколько это вероятный сценарий?
— Он кажется очень вероятным, но на самом деле это отчасти гадание на кофейной гуще. Есть огромное количество непредсказуемых событий, которые могут все скорректировать. Например, если начнется конфликт на Ближнем Востоке с участием Ирана, пусть даже не лобовой, резко вырастет геополитическая премия в нефти. Она подскочит до 90 долларов за баррель, и тогда в России любые девальвационные сценарии будут отложены. Мы тогда сможем увидеть и 55 рублей.
Сейчас все политические факторы затмили экономику. Мы живем во время, когда политика правит бал. Это плохо и ничем хорошим не кончится. Есть даже ощущение, что возможен крупный региональный конфликт. Когда в последний раз рынки были настолько дороги, это был 2000 год. 2001 произошли теракты 11 сентября, а затем американцы начали эпоху локальный войн.
Нынешняя нестабильная ситуация в США может сыграть как в плюс, так и в минус для России. Например, если политическая обстановка будет требовать, Трамп может начать вводить меры против российского госдолга, что будет очень неприятно.
Вариантов развития событий много. В позитивном сценарии мы можем остаться на 60 и до конца года, если нефть будет расти, а геополитическая ситуация будет нам на руку. Но можем получить и глубокую девальвацию.
«СП»: — Что, в таком случае, делать простым россиянам?
— Могу посоветовать только не класть все яйца в одну корзину. Если у вас есть сбережения, разделите их на две, а лучше на три части. На 15−20% можно купить золото, которое страхует в случае глобальных кризисов. На 40% приобрести доллары, что спасет от атаки на рубль. И оставшуюся долю можно инвестировать в российские акции с высокой дивидендной доходностью, которые будут расти в цене где-то полгода.
Но это только в том случае, если вы готовы активно заниматься своим портфелем. Если такого желания нет, можно эту часть денег положить на рублевые депозиты, но краткосрочные. И желательно с возможностью снять деньги в любой момент. В общем же советую не расслабляться и следить за новостями, потому что, как я уже сказал, мы живем в очень неспокойное время, которое закончится кризисом, и только после него начнется новый цикл роста, когда можно будет спокойно вздохнуть.
Доллар меняет настроение: почему валюта теряет в цене и долго ли это продлится
С начала декабря официальный курс доллара снизился сразу на два рубля — с 64,41 до 62,41. Чуть меньше потерял евро, курс которого упал с 70,97 до 69,38. Необычная для конца года распродажа, вопреки традиции, не вызвала у населения особого спроса. Опрошенные VL.ru эксперты сошлись во мнении, что валюта «пляшет под дудку» политиков и «банкет» продлится не долго.
Для сравнения: в 2018-м весь декабрь курс американской валюты стабильно рос, прибавив за месяц почти три рубля, и под занавес года добрался до 69,47 рубля за доллар США. Европейская валюта в прошлом году не отставала — за декабрь 2018-го курс евро вырос с 75,75 до 79,46 рубля. В конце 2019 года картина прямо противоположная.
Курс диктуют политики
Заметное укрепление российской валюты, по мнению управляющего директора отдела макроэкономического анализа и прогнозирования «Эксперт РА» Антона Табаха, это история не про рубль, а про доллар. На фоне заливания рынков деньгами со стороны мировых ЦБ и некоторой стабилизации в торговых отношениях США-Китай повысился аппетит к риску, поэтому скупают все, что плохо лежит – включая российские и бразильские облигации, повышая спрос на реалы и рубли.
Заместитель руководителя казначейства Солид-Банка Константин Чернов полагает, что резкое укрепление рубля можно объяснить спадом политической напряженности, в его контексте успешно прошедшим саммитом между Россией, Украиной, Францией и Германией в Нормандском формате (где, как считается, победила наша страна), заключение между США и Китаем предварительной сделки. Все это увеличило аппетиты инвесторов к рисковым активам. Курс рубля укрепляется на небольшие значения с 20-го по 28-е числа ежемесячно, т. е. в период уплаты налогов, но на долгосрочный тренд такие выплаты глобально не влияют.
Подобную позицию поддерживает и начальник департамента казначейства Примтеркомбанка Евгений Венюков, одновременно подчеркивая зависимость сильного рубля от роста цен на нефть, а также приближения налогового периода.
«Россиян, ушедших в рубли из-за нехватки денег и распродающих доллары, не рассматриваю как серьезный фактор, повлиявший на снижение курса американской валюты, так как это капля в финансовом море», — делится мнением эксперт.
Ведущий аналитик «Открытие Брокер» Андрей Кочетков также считает, что довольно резкое укрепление рубля в декабре связано с рядом факторов как внутреннего, так и внешнего характера. Во-первых, США и Китай смогли договориться о первой фазе торгового соглашения. Конечно, это не прекращает торговую войну между ними, но отменяет план на дальнейшую конфронтацию. Соответственно, существенно снизились риски по спаду потребления сырьевых ресурсов, которые во многом определяют состояние рубля.
Во-вторых, снизилось внутреннее давление на рубль за счет сокращения закупок валюты. С 6 декабря Минфин направляет на эти цели лишь 9,3 млрд руб. в день по сравнению с 11,4 млрд руб. ежедневно в предыдущий период. И, наконец, ЦБ РФ снизил ключевую ставку лишь на 25 базисных пунктов, сохраняя за рублем статус одной из самых высокодоходных валют в мире. Инфляция в России замедляется, повышая реальную доходность рубля. К 9 декабря ЦБ оценил ее на уровне 3,4%, а также ждет падения показателя ниже 3% в первом квартале 2020 года. Все это делает рубль одним из наиболее привлекательных инструментов для инвестирования.
Не долго рубль укреплялся
Продолжение этого «банкета» – укрепление рубля к американскому доллару – не предвидится, полагают эксперты. Как считает Антон Табах, опыт осени 2018 года, когда рубль по историческим меркам стал очень малоподвижным, показывает, что на уровне 62-62,5 руб. за доллар начинается разворот на повышение. К тому же сильный рубль невыгоден российском бюджету. Если будет тенденция к укреплению, у ЦБ появится стимул еще агрессивнее снижать ключевую ставку.
По мнению Константина Чернова, укрепление российской валюты абсолютно не связано с массовым уходом россиян в рубли и ориентацией на внутренний туризм перед Новым годом. Дальнейший курс валют он ожидает в коридоре 62-64 рубля в краткосрочной перспективе. Если «адские санкции», которые обсуждают в Конгрессе США, все-таки дойдут до Сената, то возможен, напротив, рост доллара. В этом случае также важен успех или неуспех России в дальнейших переговорах в Нормандском формате.
Как замечает Антон Табах, пара «доллар-рубль» в ближайшее время останется в коридоре 63-65 рублей, выходя за пределы в случае сильного позитива на мировых рынках или очередных «дьявольских санкций» (на поверку оказывающихся пустышкой). По оценкам Евгения Венюкова, отечественная денежная единица останется в диапазоне 63-64 рубля за доллар.
На взгляд Андрея Кочеткова, отдельно стоит сказать о спросе населения на валюту. Доходность валютных депозитов находится на крайне низком уровне, а по евро они вовсе начинают приносить убыток. Поэтому стимулов к покупке валюты стало меньше. В конце декабря спрос населения может немного возрасти перед длинными январскими праздниками, но в более широком смысле у населения нет средств для конвертации сбережений в валюту, как и нет достаточного дохода, чтобы повысить свое потребление.
«Текущие значения курса доллара в рублях близки к реальной расстановке сил на рынке. Большого потенциала укрепления мы пока не обнаруживаем, но и поводов для какого-то значимого ослабления российской валюты нет. Фундаментальные параметры рубля остаются весьма сильными. Во всяком случае, очень немногие валюты в мире живут в условиях одновременного профицита государственного бюджета и положительного сальдо торгового баланса», — полагает аналитик.
Эксперты сошлись во мнении, что курсы валют сегодня – это не про экономику, а про политику. Напишет Трамп в твиттере – курс валют вверх, другой лидер сделает неудачное заявление – курс вниз. Для населения в таких условиях остается актуальной старая финансовая мудрость: в чем тратите, в том и храните.
Здравствуй, рубль, Новый год! Как российская валюта встретит 2020-й
Глава ЦБ Эльвира Набиуллина призвала россиян копить в рублях и пообещала следить за инфляцией. Стоит ли верить регулятору, или лучше запастись валютой перед праздниками?
«Мы считаем, что населению должно быть выгодно хранить средства в национальной валюте, потому что население в основном зарабатывает и тратит в рублях. Для этого, чтобы у рубля не уменьшалась покупательная способность, должна быть низкая инфляция и низкие инфляционные ожидания населения», — заявила глава ЦБ в интервью телеканалу «Россия 24». И добавила, что граждане могут быть уверены в долгосрочной низкой инфляции. «Это надолго, что инфляция всегда будет под контролем у государства, у ЦБ», — пообещала она.
Стабильность напоказ
Последние пару месяцев рубль чувствует себя достаточно уверенно, игнорируя страхи по поводу мировой рецессии, колебания нефтяных цен и проблемы в экономиках развивающихся стран. Иностранцы, активно скупающие российские активы (доля нерезидентов на рынке гособлигаций выросла до 32%), подняли биржевые индексы к новым историческим максимумам. С начала года индекс российских акций поднялся на 22,26%.
«Стабильность на мировых финансовых и сырьевых площадках создает относительно благоприятные условия для активов и валют развивающихся рынков, что позволяет рублю оставаться в рамках диапазона 63,65—64,5 рубля за доллар», — говорит аналитик «Финама» Сергей Дроздов.
Даже слабый рост ВВП в этом году не мешает западным экспертам рассуждать об устойчивости нашей экономики. «Укрепление экономической политики, ставшее фактором, поспособствовавшим повышению рейтингов России и стран СНГ, продолжится в 2020 году», — оптимистично прогнозирует агентство Fitch Ratings. Новый импульс укреплению рубля может дать решение Банка России опустить ключевую ставку: многие аналитики ожидают, что уже на ближайшем заседании (13 декабря) она может быть понижена на 0,25—0,5 процентного пункта.
Но это лишь отчасти нивелирует риски ослабления рубля. Дело в том, что в конце года спрос на валюту традиционно выше. «В декабре многие факторы указывают на то, что рубль может ослабнуть. Это рост ликвидности в банковской системе, увеличение спроса на валюту со стороны населения, а также вывод денег зарубежными инвесторами по итогам удачного инвестиционного года», — указывает аналитик «Открытие Брокера» Андрей Кочетков. Меж тем, считает он, поводов для какого-то значимого обвала рубля нет. Поэтому совершенно не стоит спешить с тем, чтобы избавиться от рублей в пользу какой-либо валюты. С ним согласны большинство экспертов, опрошенных Банки.ру: общий консенсус-прогноз — 64—65 рублей за доллар на конец года.
Директор аналитического департамента компании «Регион» Валерий Вайсберг не исключает, что если регулятор подтвердит, что готов и дальше проводить мягкую денежно-кредитную политику, то это вызовет новую волну интереса инвесторов к российским активам, а рубль может даже укрепиться. Тем более что есть еще один фактор, который способен поддержать рубль, — сокращение квот на добычу нефти. Очередной саммит стран ОПЕК+, где может быть принято такое решение, пройдет в Вене 5—6 декабря.
«Сюрпризы» для рубля
Тем не менее доллар еще способен преподнести сюрпризы, ведь рубль, как ни крути, остается валютой, крайне уязвимой для внешних шоков. А поток спекулятивных денег на фондовый рынок легко может иссякнуть. «Иностранные инвесторы увеличили свое присутствие в российских активах до 32% в ноябре. Этот уровень выглядит рискованным с точки зрения стабильности рынка в случае негативного развития событий», — написала в обзоре экономист Альфа-Банка Наталия Орлова. В частности, считает она, усиление политической нестабильности в Латинской Америке может ослабить расположенность инвесторов к активам развивающихся рынков и до некоторой степени спровоцировать отток иностранного капитала с российского рынка.
Снизить интерес к бумагам развивающихся стран могут и позабытые было инвесторами страхи возобновления торговой войны. Американский президент настроен решительно: наметившаяся было сделка с КНР может сорваться, 15 декабря могут быть введены пошлины в размере 15% в отношении китайского импорта на 160 млрд долларов. Если это произойдет, то, по прогнозам Дроздова, курс доллара может подскочить выше 65 рублей. Прогноз Альфа-Банка более жесткий: 70 рублей за доллар, правда, во второй половине 2020 года.
«Появление санкционных угроз в новостном фоне по рублю также может стать поводом для ослабления российской валюты», — говорит главный аналитик «БКС Премьер» Антон Покатович. На фоне борьбы за президентское кресло американские сенаторы вновь вернулись к обсуждению новых антироссийских санкций. Обвинения все те же — вмешательство в выборы и участие в военных конфликтах. Поэтому, как выразился заместитель госсекретаря по политическим вопросам Дэвид Хэйл, администрация продолжит политику, направленную на то, чтобы Кремлю «приходилось платить» за вредоносную активность. По информации Bloomberg, законопроект о новых санкциях против России будет рассмотрен комитетом по иностранным делам сената 11 декабря. «Санкционная риторика против России может усилиться на фоне приближения выборов президента США, что не добавит оптимизма рублю», — констатирует аналитик Нордеа Банка Григорий Жирнов.
И еще один «сюрприз» для рубля в декабре приготовил Минфин, который намерен купить для ФНБ на рынке валюту на 195,5 млрд рублей (около 3 млрд долларов по текущему курсу). Это меньше, чем расходы в ноябре, но с учетом отложенных покупок итоговый объем декабрьских интервенций может быть больше. По расчетам Райффайзенбанка, декабрьские интервенции могут превысить 4 млрд долларов, притом что чистый приток валюты в страну составит 2—3 млрд долларов, то есть этого будет явно недостаточно для покрытия покупок. «Возникающий отток валютной ликвидности будет способствовать ослаблению рубля, однако оно, скорее всего, будет очень умеренным (мы не ждем превышения курсом доллара 66 рублей) по причине присутствующего в банковском секторе избытка валютной ликвидности», — делают вывод аналитики банка Станислав Мурашов и Денис Порывай. В информационно-аналитическом центре «Альпари» подсчитали, что, если бы не интервенции Министерства финансов, курс доллара сегодня составлял был примерно 50 рублей.
Покупать или нет?
Чтобы избежать рисков потери средств в период волатильности рубля, некоторые эксперты рекомендуют до конца года постепенно увеличивать свою позицию в валюте. «Хорошие уровни для покупки валюты — чуть ниже 64 рублей за доллар», — считает главный инвестиционный стратег ITI Capital Искандер Луцко. Шансы купить доллар по такому курсу еще есть: в среду, 4 декабря, американская валюта опустилась до 63,86 рубля, евро на минимуме торговался по 70,71 рубля. Рубль поддержал рост нефтяных котировок, баррель Brent подорожал на 1,5%. На этом фоне Минфин успешно продал ОФЗ-ИН на 30 млрд рублей с более чем двукратной переподпиской.
Антон Покатович не исключает, что сейчас оптимальный момент для покупки валюты, особенно если она нужна на новогодние каникулы. Однако при этом он не советует делать ставку на сильное ослабление рубля и рекомендует сохранять позиции в рублевых инструментах. Например, в ОФЗ и корпоративных бондах, которые при снижении ставки ЦБ могут показать дальнейший рост и позволят инвесторам переиграть инфляцию. А вот долю в акциях эксперт увеличивать не советует. Несмотря на привлекательность многих бумаг с точки зрения будущих дивидендных выплат. «После бурного роста российского рынка акций в этом году нужно понимать, что в случае ухудшения геополитической конъюнктуры и подтверждения рисков рецессии мировой экономики динамика на рынке акций может резко измениться», — предупреждает Покатович.
Валерий Вайсберг также считает, что инвестиции в рублях еще могут принести хорошую доходность. По его словам, рост рынка еще не закончился, поэтому «полностью уходить в защитную гавань, в качестве которой часто выступает американский доллар, рановато». В качестве инструментов, которые позволят получить доходность выше рублевого банковского вклада, он рекомендует облигации крупных компаний со сроком обращения 1,5—2 года. «Такая стратегия позволит обогнать и инфляцию: в 2020 году рост цен ожидается в пределах 3,5—4%, в 2021 году — около 4%», — написал он в комментарии.
Тем, кто не верит в стабильность рубля, по мнению эксперта информационно-аналитического центра «Альпари» Натальи Мильчаковой, для защиты от валютного риска стоит держать 60% накоплений в долларах, а остальное — в рублях. «И в этом, и в следующем году это оптимальная возможность для страхования валютного риска», — говорит она. Правда, выбор инструментов здесь не столь велик: евробонды (рекомендация Morgan Stanley), акции американских компаний и биржевые фонды.
А вот такой традиционный для многих россиян инструмент, как вклады, в следующем году может потерять остатки былой привлекательности. Доходность депозитов в долларах в 2020 году может заметно просесть на фоне снижения ставки ФРС и ужесточения требования ЦБ к банкам в части отчислений в фонд страхования. Обсуждается вариант, при котором банки будут делать дополнительные отчисления при превышении базового уровня доходности вкладов более чем на 1—1,5 п. п. Сейчас порог составляет 2—3 п. п.
Почему дорожает доллар, и как долго это продлится – эксперты
Стоит ли рядовым казахстанцам менять тенге на доллары?
Сегодня курс доллара на утренних торгах достиг 331 тенге, прибавив за один день 1,01 тенге. Объем торгов составил 71 млн долларов (-30 000 тыс. USD). Мнением о том, почему американская валюта неуклонно растет и стоит ли запасаться ею впрок, с журналистом Zakon.kz поделились известные казахстанские экономисты.
Пока дешевеет рубль, будет дорожать доллар
По мнению Меруерт Махмутовой, экономиста, директора Центра анализа общественных проблем, курс доллара в Казахстане зависит от ряда факторов, но в данный момент от колебаний российского рубля. И удерживать фиксированный курс по отношению к рублю (как это было после 2014 года, после девальвации российского рубля), мы уже не можем. А рубль будет дешеветь до тех пор, пока с России не снимут наложенные санкции. Но, в ближайшей перспективе этого ожидать не стоит. Напротив, судя по всему, санкционное давление на РФ только усилится. И обменный курс российского рубля будет определяющим фактором, влияющим на обменный курс тенге. Что же касается состояния казахстанской экономики, то на взгляд моей собеседницы, сейчас оно довольно благоприятное.
«Объемы экспорта увеличиваются. Экспортные цены растут. Прогнозы по экономическому росту тоже хорошие. Угрозы исполнения бюджета со стороны, например, дешевеющей нефти нет, так как цены на «черное золото» сейчас довольно высоки. В общем, угроз для стабильности экономики, по внутренним факторам, я не вижу. А вот внешние угрозы да. Так или иначе, основные торговые партнеры оказывают влияние на экономическое благополучие Казахстана. А с Россией нас объединяет ЕАЭС поэтому состояние российской экономики оказывает влияние на нашу экономику. Объемы импорта из РФ в Казахстан растут год от года, и если российский рубль будет дальше дешеветь по отношению к тенге то обменный курс российского рубля и казахстанского тенге тоже не в нашу пользу складывается. Сейчас курс тенге к российскому рублю составляет примерно 5,3. Если же этот процесс будет нарастать, то нам это не выгодно, потому, что импорт из России и дальше будет увеличиваться», – говорит Меруерт Маутхановна.
Растет спрос, растет цена
Однако, Айдархан Кусаинов, экономист-аналитик, считает, что ничего страшного в укреплении доллара нет, и все это было спрогнозировано заранее. Тенге сейчас находится в своем равновесном коридоре, который уже давно обговаривался на уровне 320-340 тенге за доллар. Поэтому ажиотаж на фоне роста доллара, обусловлен скорее психологическими причинами. Понятно, что здесь играет свою роль так называемый «эффект рубля», который все-таки слабеет. Но если приглядеться повнимательнее, колебания российской валюты хотя и значительны, но все же не столь серьезны. В принципе россияне похоже не очень и заинтересованы в укреплении рубля, учитывая, что Минфин РФ только на этот год два раза увеличивал объемы закупки доллара. Гораздо больше, по мнению моего собеседника, на курс доллара к тенге влияет совсем не это.
«Ежегодно, ближе к лету спрос на доллары увеличивается. И это в первую очередь связано с бизнес-циклом. Уже прошли все тендеры (а тендерная пора – это зима-весна), и сейчас начинается закуп оборудования по исполнению тендеров, его поставки. То есть начинается спрос на доллар, а значит, растет и его курс. Точно такое же «поведение» доллара было в прошлом году, и в позапрошлом. То есть, эти сезонные колебания всегда у нас были, есть и будут. Вопрос только в размерах этих колебаний. В общем, ничего необычного в росте курса доллара нет. Единственная проблема заключается в том, что сезонный спрос накладывается на определенные провокационно-ажиотажные факторы, что его усугубляет», – поясняет Айдархан Маратович.
Менять или не менять?
В общем, по мнению Айдархана Кусаинова, нынешний рост курса доллара складывается из трех основных составляющих. Ослабление российского рубля, которое не столь значительно, но вызывает бурное обсуждение в обществе. Достигнутый эффект усугубляется сезонным фактором. А в довершении всего вступает третий элемент – психологическая нервозность населения.
«Если убрать все эти панические настроения, то в принципе тенге имеет нормальный график, и нынешнее его ослабление вновь сменится укреплением к концу года, как это было в прошлом году. Поэтому не стоит паниковать и скупать доллары – пусть все идет своим чередом», – заключил эксперт.
С ним согласна и Меруерт Махмутова, считающая, что не стоит идти на поводу постоянно меняющегося валютного курса, а исходить из собственных потребностей.
«Обычно я говорю, что для каждого это индивидуальное решение – долгосрочное или краткосрочное. Тенге у нас является средством платежа, поэтому покупать сейчас доллары и менять их на следующей неделе я большого смысла не вижу. Если это долгосрочные вложения, например, на обучение детей или поездку за рубеж, тогда конечно какую-то часть сбережений в определенной валюте нужно хранить. А для текущих расходов лучше иметь тенге», – советует Меруерт Маутхановна.
